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李涛中华工商时报大消费概念吸金纳银

2022年05月06日 番薯叶财经网

李涛中华工商时报:“大消费概念”吸金纳银

李涛中华工商时报:“大消费概念”吸金纳银 更新时间:2010-9-11 6:52:01   今年中秋、国庆“双节”这一史上最长的黄金假期。从往年的情况看,长假往往会成为刺激商业、旅游等“吃喝玩乐”板块走强的短期因素,今年自然也不例外:受旅游旺季来临及政策利好频出的推动,有个股早已闻风而动。数据显示,从7月初反弹至今,酒店旅游板块指数最高涨幅超过了30%,领先大盘将近20个百分点。

市场在黄金周来临前将呈现何种走势?哪些个股还未启动?记者采访了多位业内人士,对尚未启动的“大消费概念”股进行挖掘。

A股“两底”已经形成

今年上半年,受到经济增速下滑、房产调控政策、外围股市恶化等多重因素的打击,A股市场一度下跌到2319点;进入7月,A股市场迎来了久违的上涨,不少市场人士认为反转行情已经出现;但8月以来,市场再度陷入震荡阴霾,投资者悲观情绪不断蔓延。市场底部究竟在何处?A股能否迎来新一轮的趋势性行情?

在充满怀疑与迷茫的市场环境下,机构投资者的信心又将来自何处?

“市场的底部有三种类型——价值底、政策底和经济底。现在看来,价值底和政策底已经形成,可以判断A股市场的阶段性底部出现。但真正出现大的趋势性行情,还要等经济底出现,因此,下半年市场还是震荡向上的格局。”银华成长先锋基金经理李宇家乐观地表示。

在他看来,从市盈率角度来看,2005年和2008年股市进入底部时,A股市场平均市盈率差不多在十二三倍左右;今年6月份的时候,实际上A股市盈率也跌落到这么一个水平。所以从估值水平的角度来看,是一个相对较低的区域。

对下半年A股市场的预判,工银价值基金经理何江旭认为,从整体上看,由于我国经济保持了较快的增速,且目前市场估值具有吸引力,因此对大盘走势不必过分悲观。但是,资本市场在较长时间内将继续面临经济刺激政策退出的风险,在此背景下,大盘出现系统性投资机会的概率也不大。可重点关注受益于经济结构调整的行业以及符合国家发展战略的产业,在保持相对稳定的大类资产配置和相对均衡的行业配置基础上,精选个股。

不难看出,业内在展望后市时均流露出乐观态度,认为中国经济出现“二次探底”的可能性不大,特别是对一些周期性行业如房地产,看法也不像之前那么悲观。房地产调控政策出台后,尽管价格降幅不大,但交易量已经明显下跌,而更多开发商发现实际需求依然较大,尤其是一些业绩有明确预期的公司。“同时,在当前环境下,银行板块估值较低,因为许多投资者预期银行坏账未来会显著上升,部分银行类个股甚至已被低估。因此,周期性行业在未来有较大的投资机会。”海富通上证周期行业50ETF基金经理蒋征这样判断。

不过,面对即将出炉的8月份宏观经济数据,市场或将面临较大的通胀压力。但在蒋征看来,现在市场对于经济放缓、通胀压力仍存在一定担忧,下半年如果CPI持续高企,市场会有一定压力。不过,现在市场也普遍预期11月份,CPI将有可能下降到3%左右。

9月份股市将面临大宗商品原材料股票的一轮上涨,周期性行业将重新获得大资金的布局,尤其是消费旺盛带来通胀概念热潮,A股将迎来牛抬头。

旅游板块“蠢蠢欲动”

根据券商的统计显示,从近期的资金流向来看,餐饮旅游行业是净流出最少的一个行业。说明不断有资金在关注,近期旅游板块在盘面上也呈现出个股活跃的状态。

对此,平安证券分析师曹雷表示,旅游板块每年在黄金周前后都会出现波段性的行情,短期内仍会有交易性机会,因此近期旅游板块仍值得关注

事实上,每年的十一黄金周都是全年旅游最旺的季节,上市公司的业绩会出现较大的增长,相关个股也会有所启动。据统计,旅游酒店指数自从2003年推出以来,有5次在9月份出现了上涨,只有两次出现了下跌。以2009年为例,旅游板块从9月初到9月底的涨幅就有7.2%,而同期大盘却出现2.84%的下跌。

针对该数据,民生证券旅游行业分析师李振飞分析认为,从短期来看,今年以来旅游业全面快速增长,政策支持在逐步细化和落实。基本面和政策面持续向好是旅游业跑赢大盘的主要支撑。

李振飞进一步表示,由于今年十一超长假期和交通条件的持续改善,旅游业再创高峰是大概率事件,黄金周旅游行情看涨是必然的。兼有消费升级等概念,旅游行业在十一之前仍有较强的走势。

此外,从中长期来看,高铁的建设、高速公路网的日益完善,将使中西部旅游资源的价值在产业发展进程中逐步得到显现。旅游行业无论从产业自身发展阶段,还是国家产业政策扶持力度上来看,长期向好趋势也是明显的。

记者还注意到,长途旅游成今年旅游热点。国家旅游局预计2010年全年国内旅游人数仍有望达到21.5亿人次,同比增长13%。而世纪证券旅游、传媒等行业高级分析师吕丽华认为,中秋+国庆长假,长途旅游无疑将成为今年的热点。大多数消费者不会轻易错过这个长假的机会,两假合并一假的可能性很大,大多会选择长假出游。而从目前的倾向性判断,除了上海的世博会之外,四大景点将会成为消费者选择的目标,包括黄山、峨眉山、丽江、桂林旅游,因此,涉及的个股也会有所表现,可以适当关注。

值得注意的是,广州亚运会的召开,也将使得广州地区和周边的旅游业受益。这使得东方宾馆等公司受到业内关注,认为该类股票亚运会前或许有阶段性交易机会。

不过,与其他消费类股票一样,旅游股也正承受着高估值的“折磨”。特别是最近一段时间以来,北京旅游、中国国旅等旅游业龙头股已经收获了五成以上的涨幅,市盈率低则50多倍,高的话则高达几百倍。综合多方意见,分析人士给出的投资策略是“可以做”,但一定要择机进入,而且要回避两大风险:一是股价连续上涨带来的风险,还有就是自然灾害带来的风险。

“大消费概念”吸金纳银

“中国经济可能面临增速放缓的局面,但是我们认为,城镇化依然带来巨大的内需空间,况且许多A股上市公司的估值位于合理区间,这是长期回报的有力支持。”长盛积极配置债基经理蔡宾这样向记者表示。

可以预见的是,在未来的投资中,绝对收益和分享中国经济成长收益,将是机构的主要投资依据。长盛同智基金经理丁骏也向记者指出,近期,市场的热点还是集中在新兴产业,尤其是下游需求在今后5年看得到高增长的行业;另外,收入分配制度改革将进一步促进“大消费”行业的加速成长,对商贸、家电、食品饮料长期看好;医药行业短期面临价格调整压力,但中长期发展比较乐观。

其实,盘面的表现已经印证了他的判断。本周的几个交易日,股指小幅震荡,商业连锁类上市公司却意外受到热捧:西单商场、开元控股、长百集团等商业连锁概念股均跑赢大盘。综观整个八九月,大消费概念再度激情重燃,在管理层出台一系列刺激内需消费的计划后,不少低价商业连锁股受到了游资和机构的双重追捧。

根据日前公布的基金上半年度报告来看,不少主题基金如嘉实主题等在投资主题上往往能够抓住市场热点;嘉实增长二季度的重仓板块也有8月表现较好的信息技术、医药生物等板块,均属于“大消费概念”。好买基金研究中心首席分析师曾令华表示:“7月份基金的表现和仓位相关度较大,仓位高者表现好的可能性更大。8月份则更多地跟行业配置有关,侧重于电子、医药、生物、农林牧渔等行业的基金表现更好。”

而从近期龙虎榜来看,天茂集团、开元控股、西单商场、美都控股等商业连锁股有明显的资金流入迹象。方正研究所百货零售业研究员陈翀表示:“中秋节和国庆节两个长假的到来将为百货零售业绩带来阶段性的突飞猛涨,按照中报的数据统计,2010年6月之后,百家大型零售企业额同比增长29.2%,这个数字在国庆前后还将进一步刷新。从政策面上看,现阶段政府对于消费的扶持态度明确,未来中国的经济增长转型主要依靠内需发展。预期收入倍增计划的推行,将加强对商业零售行业的良好发展预期。行业增长情况来看,预期2010年的增速将达到30%或以上。我认为从中长期来看,商业零售行业依然能为投资者带来绝对收益。”

陈翀表示,短期内中西部的消费增速将远超东部,商业企业的业绩提升空间较大,主要推荐的公司有:重庆百货、友好集团、武汉中百。而估值较低、成长好的公司有:小商品城、苏宁电器、老凤祥等。而一些价格偏低又经过除权的低价商业连锁股,例如开元控股、天茂集团等也可重点关注。

掘金海外“大消费”

IMF对全球主要经济体的预测显示,中国仍是全球增长最快的经济体。而海外上市的中资股中,有大量优质上市公司未在A股上市,尤其是在电信、网络科技、传媒等。

“像、百度等网络科技股;中国移动等三大中资电信股以及李宁、中国动向等运动服装类股,这些都是行业龙头,而且都仅在海外上市。”君富香江集合计划投资经理陈义进指出。

而针对海外市场的投资机会,陈义进的判断却与基金经理们达成了一致,他最为看好的两条投资主线即为消费和新能源。

“国内由投资导向朝消费导向转变是一种长期趋势,其中可能会有一些公司成长为伟大的公司。”他说,而大消费类股票看好的方向包括家电连锁、超市百货、食品饮料、服装及家电企业。“比如目前家电连锁龙头国美电器、大型超市公司——联华超市、大型肉类制品生产企业雨润食品等都已在香港上市。”

目前,海外中国股票的最大市场是香港,目前中资股票的市值已经占到香港市场的60%以上。根据彭博资讯的数据,目前恒生指数动态市盈率数10倍左右,国企指数11倍左右。相对于中国经济的高速增长,香港市场的估值水平从全球来看属偏低水平。与国内A股市场相比,海外中国股票的估值约有20%的折扣,十分具有吸引力。

基金经理翁启森强调,作为全球优质公司的汇集地,香港股市除了汇聚香港本地优质企业外,还聚集了一大批尚未在境内交易所上市的优质公司发行的股票,如李宁、蒙牛、、阿里巴巴、比亚迪等,这些公司均属于“大消费”概念,为投资人提供了广泛的价值投资机会。

他还指出,香港市场股票的估值水平更低,且流动性较强,充裕的流动性有利于香港市场资产重估的持续。特别是金融危机之后全球经济重心和资金流向东移,大量资金流入新兴市场,尤以H股为主要的资金流入地,从而增加了市场的整体资金量和流动性水平。

不过,陈义进也提醒投资者,短期内,占权重较大的电信股,可能没有较大的行业机会。而网络科技股方面,仍需谨慎投资,关注其估值情况。

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